“主板权重方向上，最近一年多来，业内各机构持仓权重不止是在降低。”刘子梁qiang调dao，“据我所知，许多业内机构在主板权重gu票上，除了少bu分必须持有的底仓外，已经没有什么持仓权重可言了。”籣

“资金如liu水，哪里赚钱去哪里，这也是很正常的事情。”易方达的高总笑着说dao，“主板权重gu票方向，预期不足，成长空间不足，沉积tao牢盘筹码过多，在行情驱动上，所需持续增量资金又太多，且整个市场投资者群ti对整个权重gu票的‘价值认同度’都太低，这一系列因素导致权重方向的行情极难炒作，同时……在加上市场整ti量能不足，活跃资金群ti、新增资金量能极为有限，哪里撑得起权重方向的主线行情炒作呢？各方聚集在这些权重方向的资金不逃离，才是不正常的事情。”

“市场经过这一两年的形态、预期转变，关于国内市场的整个投资生态，之后应该也会有个gen本的改变吧？”单总沉思片刻，说dao，“gan觉‘价值投资’这条路，在国内始终是行不通的。”

华信证券投资策略bu的宁总微笑颔首，认同dao：“肯定是行不通的，mei国金rongjiao易市场，已经发展了100年，早就是成熟的市场生态了，且其在市场中，参与jiao易的最重要投资者群ti，都是jiao易系统较为完善的机构投资者，当一个市场中，机构投资者群ti占据绝对比重的时候，所谓‘价值共识’才会chu现市场有效定价。”

“而反观国内市场……”

“在咱们基金业、资guan业发展才chu1于起步阶段的情况下，市场投资者群ti其绝对占比，依然是以散hu群ti为主，说Agu市场，散hu占据90%的投资者权重占比，这绝不是一句玩笑话，实质上就是如此。”

“当散hu群ti，在一个金rongjiao易市场中，占据绝对比重位置的时候。”

“由于散hu群ti绝大bu分，并不ju备充足的金rong市场jiao易经验和投资知识，更不ju备成熟的jiao易系统和所谓的证券价值意识，那么……证券价格的波动，就注定了会脱离价值定价中枢系统，而被情绪绑架。”籣

“同样的，由于人xing的弱点，在局限的认知下，散hu群ti们追涨杀跌，也就成了市场常态。”

“也由于这zhong群tixing的追涨杀跌。”

“所以咱们A涨市场的投资生态环境，才总是niu短熊长，涨过tou，也跌过tou，难有像国外那样持续xing的长niu、慢niu行情。”

“嗯，还是宁总分析得通透。”刘子梁对于华信证券策略投资bu宁总这番分析很是赞赏，微笑地接过话，继续dao，“的确，‘价值投资’的ti系虽然好，但在咱们Agu市场当前的环境下，注定是水土不服。”

“这tao投资ti系，真正要想在Agu实现。”

“至少得国内资guan行业越发成熟，机构投资群ti开始占据市场投资者群ti主导地位，散hu投资者群ti逐步下降，基金业大发展，‘价值共识’这条路，才有可能实现，ba老的‘价值投资’理论，也才可能运用在国内金rongjiao易市场上。”

“在此之前，国内jiao易市场，应该还是摆脱不了情绪主导gu价，niu短熊长的投资环境和投资生态格局的。”籣

“所以，这个时候，谁还抱着业绩权重gu票不放，大谈什么‘价值投资’，谈什么业绩预期，就是真傻了。”单总很是认同俩人的分析理论，笑了笑，说dao，“在市场情绪为gu价最重要主导因素的情况下，概念炒作、各zhong故事会、情绪预期炒作……自然也就成了市场行情发展中，真正的主liu。”

“其实这本质上，才是shen市‘概念成长gu’这条主线行情真正的炒作逻辑吧？”易方达的高总沉yin片刻，也微笑地dao。

“自然如此。”刘子梁点tou回应，“要讲预期，要讲概念，要讲各zhong故事，新兴产业领域前景